美债收益率突破1%释放了怎样的信号
数据点每周跟踪[2021-1-4至2021-1-8]
1．中间价分解
USDCNY1月8日中间价报6.4708，较12月31日上调541点。
跟踪期内，各因素对中间价报价的贡献为：收盘价调整贡献升值781点，隔
夜一篮子货币调整贡献贬值224点，逆周期因子贡献贬值16点。
1月4日至1月8日，真实的中间价与彭博预期差异（中间价-预测）分别
是：-9点、-1点、41点、-6点和-9点。
2．成交持仓
CUS21031月8日成交量3169手，较12月31日增加1166手
CUS21031月8日持仓量15982手，较12月31日减少458手
UC21031月8日成交量27035手，较12月31日增加9171手
UC21031月8日持仓量67335手，较12月31日增加3926手
3．基差
（期货-CNH）
CUS21031月8日基差213pips，较12月31日减少127pips。
UC21031月8日基差150pips，较12月31日减少250pips。
4．展期
1月8日，CUS2103空头展期至CUS2106的年化收益为1.67%
1月8日，UC2103空头展期至UC2106的年化收益为1.67%
市场展望美债收益率突破1%释放了怎样的信号
中枢抬升 空间有限 波动放大 汇率期货：外汇现货人民币汇率走势及成交量
上周，人民币汇率波动如期放大。一方面，在民主党拿下参议院之后，市场风险偏好
进一步提升，美元进一步下跌。另一方面，做市压力下降之后，春节前结汇力量的释
放也使得人民币汇率相对于一篮子货币表现强势，wind人民币汇率指数重新上扬至
95以上。不过，值得关注的是：其一，在人民币开年强势表现的背景下，监管上调了
境内企业境外放款的宏观审慎调节系数，并将企业跨境融资宏观审慎调节参数由1.25
下调至1，鼓励资金流出的同时释放了温和调控的意愿。其二，美债收益率上破1%，
同时，结合美联储近期过于“集中”和“类似”的对于减少资产购买的言论，我们也
不能忽视2021年美联储货币政策也开始回归正常化的可能。当然，由于目前美国名
义利率空间尚未被打开，疫苗推行带来的风险偏好和通胀预期提升压缩实际利率仍会
带来美元承压下行，同时，一季度出口及节前结汇也依然对人民币构成支撑，投资者
在关注中期风险的同时，短期仍可延续购汇需求把握一季度窗口的操作思路。
操作建议短期购汇建议把握一季度窗口
风险因子1）疫情持续升级；2）疫苗进展不畅；3）中美关系恶化 。

对市场有何影响？
由于美元实际表现仍然取决于美联储的最终行动，如果名义利率继续被美联
储控制，那么，无论是疫苗推行带来的风险偏好提升，还是通胀预期抬升压缩实
际利率的空间，美元仍然会延续承压下行的态势；如果美联储在2021年下半年
开始透露出削减QE的倾向，名义利率向上的空间被逐步打开，那么，届时看空美
元的部分理由将变得不再合时宜。当然，这一切的前提均取决于疫苗的推行是否
顺利，这有待于我们持续跟踪。
、外汇现货：人民币汇率走势及成交量
外汇现货：美元兑人民币中间价定价分解
USDCNY1月8日中间价报6.4708，较12月31日
上调541点。跟踪期内，各因素对中间价报价的贡献
为：收盘价调整贡献升值781点，隔夜一篮子货币调
整贡献贬值224点，逆周期因子贡献贬值16点。
注：逆周期因子按真实中间价与彭博预测中间价
差简单来计算。

中

本文来源于网友自行发布，不代表本站立场，转载联系作者并注明出处