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锦纶半年度总结:原料强势拉涨 但锦纶涨幅远不及原料涨幅

【导语】2022年锦纶市场受成本面利好支撑的影响,1-6月锦纶价格高位震荡,但下游需求抑制锦纶价格涨幅。整体市场库存居高难下,下半年来看市场供需失衡格局仍未能改善,在成本的驱动下,锦纶市场价格均价变化不大,仍以震荡为主

图 1

2022年上半年锦纶市场主流价格呈现震荡波动,3月和5月均出现偏大幅度波动的行情。下面分别来回顾一下,在2月下旬下游领域复工,3月份原油、纯苯价格较高,己内酰胺和高速纺切片价格均上涨的情况下,成本利好拉涨,锦纶市场呈现涨价趋势;后3月上旬至4月中旬受非市场因素影响,下游开工震荡下行,需求严重变缓,故价格难以支撑且持续下滑。5月中旬,受纯苯市场价格强势拉涨,且己内酰胺供应偏紧,高速纺价格持续攀升,锦纶市场价格同步提高。以华东市场DTY70D/24F为例,上半年锦纶丝高值出现在6月份底的20700-21700元/吨,低价出现在4月初的19500-20000元/吨,高低价差在1450元/吨,上半年均价20414元/吨,同比下跌6.65%,与上游原料涨跌幅接近,成本支撑作用明显,下游终端市场保持正常刚需,推动锦纶市场价格上行,主要受以下几个方面影响:

原料持续上涨成本推动明显

图 2

2022年以来,上游原料市场价格是拉涨锦纶市场价格的主要驱动力。年后锦纶上游原料己内酰胺和高速纺切片均有不同程度上涨。尤其5月中旬,受纯苯市场拉涨,从己内酰胺到切片,再到锦纶丝,锦纶产业链价格持续上涨,成本端支撑作用明显加强,对锦纶市场行成利好支撑作用,但受下游需求制约,多数厂家报盘上涨谨慎,价格上涨幅不及原料价格涨幅。截止6月30日,高速纺切片现货价格参考16500-16600元/吨承兑送到,较年初价格上涨7.82%,涨幅较明显,原料市场波动在产业链中占有一定主导作用,拥有一定话语权。

厂家开工高位震荡

图 3

2022年上半年锦纶行业开工负荷率为72%,较2021年上半年下滑7个百分点;春节前后,锦纶生产厂家多数处于假期中,场内整体开工水平偏低,加之下游终端领域放假时间较早,场内交投气氛不足,实单成交寡淡,锦纶丝厂家开工水平降至5-6成水平,但场内货源供应充足。节后回来,锦纶市场逐步复工,开工恢复至7-8成,下游同步复工,但相对缓慢,后又受非市场因素影响,开工持续维持低位,且上半年难有明显提升,较去年同期下滑10-15个百分点,下游领域开工水平低位震荡。截至6月30日,锦纶市场行业开工水平约75%,较2月上旬开工水平上升13个百分点。因下游需求不足,且多数客户对后市持有看空心理,锦纶行业库存居高难下,锦纶生产厂家存有减产预期,但场内货源供应保持稳定。2022年上半年锦纶产量约165.92万吨,同比下跌7.8%。

终端领域开工难有提升 出口相对平稳

图 4

2022年上半年锦纶下游终端领域开工低位震荡,且传统纺织旺季“金三银四”也未如期到来,反而受非市场因素影响,开工明显下滑,整体市场颓势运行。下游织造厂多以销定产。从调研下游开工统计来看,2022年上半年包纱、花边平均开工约49%、42%,较去年同期分别下滑10个百分点和9个百分点,因此2022年下游开机率明显下滑,对锦纶市难以行成利好支撑。4-5月份人民币贬值,汇率利好,锦纶出口量增加,加之部分国外市场受非市场因素影响尚未完全恢复,因此订单转向国内,1-5月份出口量约为13.82万吨,较去年同期上升21%。

产业链利润

单位:元/吨

产品 2022上半年 2021上半年
CPL -718 15
PA6 148 -601.32
锦纶丝DTY70D/24F -312 -212.29

虽上半年整体行情走势呈现上升趋势,成本支撑压力增加,但锦纶产业利润水平整体较去年下滑。行业利润分配逐渐趋向切片靠拢,上游原料端己内酰胺利润亏损较大。2022年上半年利润来看,产业链中间环节利润较大,上游己内酰胺出现亏损,下游锦纶丝虽有亏损,但多数厂家保本经营,盈亏平衡线附近徘徊,切片市场扭亏为盈,经营压力较往年减少,产业链中利润分配依旧不均衡。

下半年锦纶市场价格高位震荡

上半年锦纶市场价格震荡波动,下半年市场价格仍维持震荡。下半年来看,宏观环境将作为不确定的社会面因素对市场交投氛围产生影响。成本方面:原料己内酰胺价格下行空间有限,或持续震荡。再参照历史价格变动规律来看,9-10月市场供需关系或见改善,高速纺价格有望走高。需求方面:下游终端领域需求跟进亦是重要因素,但目前终端需求未见起色,终端客户刚需跟进为主,下游织造厂采购积极性不加,部分客户更是以销定产,短期内以消耗原料库存为主,下游织造行业开工负荷率暂维持低位,需求偏弱运行,但业者对于“金九银十”仍存期待,或出现集中补货节点。供应方面:下半年锦纶行业开工负荷率或变动不大,整体维持在70%-80%之间,目前部分厂家有减产计划,但场内货源供应仍维持充足。

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