【导语】2022年锦纶市场受成本面利好支撑的影响，1-6月锦纶价格高位震荡，但下游需求抑制锦纶价格涨幅。整体市场库存居高难下，下半年来看市场供需失衡格局仍未能改善，在成本的驱动下，锦纶市场价格均价变化不大，仍以震荡为主

图 1

2022年上半年锦纶市场主流价格呈现震荡波动，3月和5月均出现偏大幅度波动的行情。下面分别来回顾一下，在2月下旬下游领域复工，3月份原油、纯苯价格较高，己内酰胺和高速纺切片价格均上涨的情况下，成本利好拉涨，锦纶市场呈现涨价趋势；后3月上旬至4月中旬受非市场因素影响，下游开工震荡下行，需求严重变缓，故价格难以支撑且持续下滑。5月中旬，受纯苯市场价格强势拉涨，且己内酰胺供应偏紧，高速纺价格持续攀升，锦纶市场价格同步提高。以华东市场DTY70D/24F为例，上半年锦纶丝高值出现在6月份底的20700-21700元/吨，低价出现在4月初的19500-20000元/吨，高低价差在1450元/吨，上半年均价20414元/吨，同比下跌6.65%，与上游原料涨跌幅接近，成本支撑作用明显，下游终端市场保持正常刚需，推动锦纶市场价格上行，主要受以下几个方面影响：

原料持续上涨成本推动明显

图 2

2022年以来，上游原料市场价格是拉涨锦纶市场价格的主要驱动力。年后锦纶上游原料己内酰胺和高速纺切片均有不同程度上涨。尤其5月中旬，受纯苯市场拉涨，从己内酰胺到切片，再到锦纶丝，锦纶产业链价格持续上涨，成本端支撑作用明显加强，对锦纶市场行成利好支撑作用，但受下游需求制约，多数厂家报盘上涨谨慎，价格上涨幅不及原料价格涨幅。截止6月30日，高速纺切片现货价格参考16500-16600元/吨承兑送到，较年初价格上涨7.82%，涨幅较明显，原料市场波动在产业链中占有一定主导作用，拥有一定话语权。

厂家开工高位震荡

图 3

2022年上半年锦纶行业开工负荷率为72%，较2021年上半年下滑7个百分点；春节前后，锦纶生产厂家多数处于假期中，场内整体开工水平偏低，加之下游终端领域放假时间较早，场内交投气氛不足，实单成交寡淡，锦纶丝厂家开工水平降至5-6成水平，但场内货源供应充足。节后回来，锦纶市场逐步复工，开工恢复至7-8成，下游同步复工，但相对缓慢，后又受非市场因素影响，开工持续维持低位，且上半年难有明显提升，较去年同期下滑10-15个百分点，下游领域开工水平低位震荡。截至6月30日，锦纶市场行业开工水平约75%，较2月上旬开工水平上升13个百分点。因下游需求不足，且多数客户对后市持有看空心理，锦纶行业库存居高难下，锦纶生产厂家存有减产预期，但场内货源供应保持稳定。2022年上半年锦纶产量约165.92万吨，同比下跌7.8%。

终端领域开工难有提升 出口相对平稳

图 4

2022年上半年锦纶下游终端领域开工低位震荡，且传统纺织旺季“金三银四”也未如期到来，反而受非市场因素影响，开工明显下滑，整体市场颓势运行。下游织造厂多以销定产。从调研下游开工统计来看，2022年上半年包纱、花边平均开工约49%、42%，较去年同期分别下滑10个百分点和9个百分点，因此2022年下游开机率明显下滑，对锦纶市难以行成利好支撑。4-5月份人民币贬值，汇率利好，锦纶出口量增加，加之部分国外市场受非市场因素影响尚未完全恢复，因此订单转向国内，1-5月份出口量约为13.82万吨，较去年同期上升21%。

产业链利润

单位：元/吨

虽上半年整体行情走势呈现上升趋势，成本支撑压力增加，但锦纶产业利润水平整体较去年下滑。行业利润分配逐渐趋向切片靠拢，上游原料端己内酰胺利润亏损较大。2022年上半年利润来看，产业链中间环节利润较大，上游己内酰胺出现亏损，下游锦纶丝虽有亏损，但多数厂家保本经营，盈亏平衡线附近徘徊，切片市场扭亏为盈，经营压力较往年减少，产业链中利润分配依旧不均衡。

下半年锦纶市场价格高位震荡

上半年锦纶市场价格震荡波动，下半年市场价格仍维持震荡。下半年来看，宏观环境将作为不确定的社会面因素对市场交投氛围产生影响。成本方面：原料己内酰胺价格下行空间有限，或持续震荡。再参照历史价格变动规律来看，9-10月市场供需关系或见改善，高速纺价格有望走高。需求方面：下游终端领域需求跟进亦是重要因素，但目前终端需求未见起色，终端客户刚需跟进为主，下游织造厂采购积极性不加，部分客户更是以销定产，短期内以消耗原料库存为主，下游织造行业开工负荷率暂维持低位，需求偏弱运行，但业者对于“金九银十”仍存期待，或出现集中补货节点。供应方面：下半年锦纶行业开工负荷率或变动不大，整体维持在70%-80%之间，目前部分厂家有减产计划，但场内货源供应仍维持充足。