钢
材
钢材：供需格局改善，钢价宽幅震荡
逻辑：杭州螺纹价格5120元/吨（+20），建材成交18.03万吨。重要节日限产过后，供给端恢复较慢，钢材产量不增
反降，主要是钢厂利润较低，检修与减产增多所致，而近期需求回暖较快，建材成交明显回升，因此现实供需格局改善，
为钢价上涨创造了较好的环境，叠加近期市场对各大钢厂执行压减粗钢产量同比不增的预期增强，资金持续交易减产预
期，目前螺纹10合约升水约340元，程序化交易预期交易将使得波动加剧，钢价短期急涨后或保持宽幅震荡运行。
上海热卷价格5750元/吨（+50）。钢联数据显示本周卷板表需回升，库存开始去化，前期持续偏宽松的供需格局有所
改善，预期交易将使得波动加剧，钢价短期急涨后或保持宽幅震荡运行。
操作建议：区间操作
风险因素：压减钢铁产量相关政策超预期（上行风险）；货币政策超预期收紧（下行风险）
震荡
铁
矿
石
铁矿：限产预期升温，铁矿震荡回落
逻辑：现货价格明显回落，超特粉09基差121元/吨。普氏价格218.2美元/吨，环比下滑4.65美元/吨，PB粉价格
1490元/吨，环比下滑33元/吨。卡粉和PB价差320元/吨，PB与金布巴价差167元/吨。近期内需有所回暖，钢厂
复产预计将提振铁水产量，但粗钢产量压减预期升温压制铁矿需求预期，且供应端四大矿山发运回暖，港口库存与中品
澳矿库存均开始累库，程序化交易预计矿价后续维持震荡运行。
操作建议：区间操作 钢材期货重要节日限产 交易将使得波动加剧
风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；环保限产不及预期（上涨风险）