PTA、MEG、短纤期货行情周报 逢低买入PTA和短纤

PTA、MEG、短纤周度观点——逢低买入PTA和短纤，逢高卖出乙二醇期货 ◼逻辑： ➢PTA4月份供需缺口较大，总库存高位回落，与此同时，期货库存大幅外流。5月份国内PTA装置检修规模环比下降， 预计产量水平将环比提升，我们预计5月份PTA市场总量维持紧平衡状态；结构上，国内主流供应商降低5月合约量， 使得PTA现货流动性有所收紧，同时，提振PTA现货基差。 ➢5月份乙二醇供应增量或逐步兑现，一方面，国内乙二醇产能处在集中投放期，卫星石化、浙江石化以及湖北三宁已 陆续试车，后续将贡献产量增量；另一方面，国外装置自3月下旬修复后，进口的预期在提升，从近期市场看，4月份 下旬以来到港量已有所提升。总的来讲，乙二醇处在供需的转折期。 ➢供给端，短纤开工率维持稳定，短纤工厂权益库存节后有所回升，但负库存的状态继续维持；需求端，下游纱厂开机 率稳定，原料库存节前回到均值附近，假期前后短纤工厂存在促销动作，短纤产销提升意味着下游原料库存的回补， 在经历库存回补后，阶段性备货强度将有所回落。 ◼操作策略： ➢PTA目前仍维持偏多思路，中期浙江石化投产以及PTA供应的提升或带来价格的下行压力。乙二醇供给提升的趋势是确 定的，建议反弹抛空。短纤低库存支撑价格，关注短纤产销的变化，建议逢低做多短纤期货，并关注加工差扩张的交 易机会。 PTA、MEG、短纤期货行情周报 逢低买入PTA和短纤◼风险因素： ➢PTA检修不及预期影响、MEG进口恢复超预期。PTA现货价格反弹，加工费较节前改善。截止5月7日，PTA现货价 格收在4820元/吨，较节前上涨65元/吨；PTA现货加工费低位反 弹，收在532元/吨。乙二醇现货价格反弹，截至5月7日，乙二醇现货价格报4810 元/吨，较节前上调105元/吨；乙二醇美金船货主流价格上调 至623美元/吨；乙二醇6月下纸货价格上调至4815元/吨； ◼乙二醇价差：截至5月7日，华东港口乙二醇现货与美金货源 价差在-67元/吨，与节前相当；乙二醇现货略低于6月下纸货 价格，价差在-5元/吨； ◼乙二醇现货与期货价格结构出现逆转，节后由现货升水转向 期货升水，其中，现货对期货9月合约基差在-116元/吨。短纤价格节后反弹，截至5月7日，短纤现货价格报7015元/ 吨，较节前上调95元/吨；短纤期货5月、9月价格反弹至 7010元/吨、7404元/吨，较节前反弹反弹266元/吨以及192 元/吨。 ◼短纤现货加工差相对稳定，短纤期货盘面加工差反弹。其 中，短纤现货加工差在1283元/吨，与节前基本相当；短纤 期货5月加工差收在1257元/吨，节后反弹149元/吨，仍略 低于现货加工差；短纤期货9月加工差收在1561元/吨，较 节前反弹38元/吨。