铁矿价格再度上行 上期所螺纹钢期货交易规则

螺纹表需保持高位，钢价高位震荡运行展望后市，供应端近期环保限产消息不断，而需求仍保持在较高水平，因此短期内钢价存在进一步上涨空间，但当前期价已涨至历史高位，随着旺季需求的边际走弱，钢价将陷入高位震荡，前期多单逢高止盈，进入区间操作模式。报告要点钢材：螺纹表需保持高位，钢价高位震荡运行逻辑：螺纹产量近期变化较为平稳，延续小幅增加的态势。当下仍处于旺季期间较强需求的时间窗口，螺纹表观需求保持高位，总库存已经连续三周保持90万吨以上的去库，对钢价形成较强支撑。展望后市，供应端近期环保限产消息不断，而需求仍保持在较高水平，因此短期内钢价存在进一步上涨空间，但当前期价已涨至历史高位，随着旺季需求的边际走弱，钢价将陷入高位震荡，前期多单逢高止盈，进入区间操作模式。热卷产量本周大幅减少，近期环保限产有扩大趋势，一方面唐山全年限产仍保持严厉，另一方面武安邯郸地区以及云南地区也出现了环保限产扰动，在碳中和背景下热卷供应上方空间有限。卷板的表观需求近期有走弱迹象，尤其是冷轧与中厚板的表需从前期较高水平连续下降，呈现出一定程度的边际走弱。展望后市，供给减少的驱动下，短期内不排除钢价存在进一步上涨的空间，但当前期价已涨至历史高位，随着需求释放的逐步结束，钢价将陷入高位震荡，前期多单注意逢高止盈，进入区间操作模式。操作建议：区间操作风险因素：政策超预期收紧；地产超预期走弱；压减钢铁产量相关政策不及预期（下行风险）铁矿价格再度上行 上期所螺纹钢期货交易规则铁矿石铁矿：港口库存持续攀升，铁矿价格再度上行逻辑：现货价格震荡上行，超特粉05基差20元/吨，09基差151元/吨。普氏价格177.3美元/吨，环比增加4.65美元/吨，PB粉价格1185元/吨，环比增加26元/吨。卡粉和PB价差209元/吨，PB与金布巴价差45元/吨。成材需求表现良好，钢厂利润扩大；唐山铁精粉供需回暖，溢价提升，盘面定价基准重新回归超特粉，且近日市场传言唐山环保限产有所放松，利多原料需求，盘面价格持续受到提振。但非主流矿进口跟随高矿价逐渐走高，港口库存去库不及预期；超特粉作为低品矿需求仍然疲软；05合约已经接近平水，若后续成材利润回落，需注意铁矿石冲高回落的风险。操作建议：区间操作风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；环保限产不及预期（上涨风险）震荡废钢废钢：到货维持高位，现货高位震荡逻辑：较高利润水平下电炉提产动力较强，目前华北限产主要以产能为界定标准，因此长流程钢企也有通过多加废钢进行增产的动力，废钢总需求高位缓升。供应方面，基地前期捂盘囤货，目前基地库存已到较高水平，上周钢厂普遍提价后，基地送货积极性高涨，钢企今日到货维持较高水平。预计本周钢厂废钢库存将再度累积，钢厂提价动力减弱；但高需求仍有望持续，基地+钢厂总库存难有明显上行，废钢现货短期高位震荡为主。风险因素：成材价格崩塌（下行风险）；高炉限产力度进一步加强（上