钢材钢材：产量继续回落，钢价震荡偏强逻辑：杭州螺纹价格5330元/吨（+10），建材成交16.39万吨。近日一些省份陆续将限产提上日程，钢厂压减产量升级，本周找钢及钢谷数据均显示建材产量环比下降，供给压力仍然较低，同时随着南方出梅，叠加集中供地和基建发力，螺纹需求预期向好，整体看钢材供需向好形成钢价上行推力。展望后市，限产政策成为调控供给的主要力量，伴随需求保持韧性，钢价易涨难跌，震荡偏强运行。上海热卷价格5870元/吨（-10）。本周找钢及钢谷数据均显示热卷产量环比下降，程序化交易供给压力偏弱，目前出口需求较强，制造业投资数据向好，热卷基本面继续改善，钢价易涨难跌，震荡偏强运行。操作建议：回调买入与区间操作相结合风险因素：压减粗钢产量等相关政策力度不及预期，新冠疫情复发的不确定（下行风险）震荡偏强铁矿石铁矿：PB粉持续累库，铁矿价格明显回落逻辑：现货价格明显回落，超特粉09基差61元/吨。今日普氏价格213.6美元/吨，环比减少6.45美元/吨，PB粉价格1440元/吨，环比下滑30元/吨。卡粉和PB价差350元/吨，PB与金布巴价差168元/吨。铁矿价格明显回落 期货如何交易可回调买入 供给端四大矿山发运略有恢复，港口库存持续累库，钢厂在限产预期下补库积极性不高。PB粉虽然近期供给不稳，但需求疲软，累库较为明显，铁矿自身矛盾正逐步缓解。但终端需求有所回暖，钢材利润再度扩大，或将限制后续铁矿下跌幅度。操作建议：区间操作风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；环保限产不及预期（上涨风险）震荡废钢废钢：螺废价差维持高位，废钢易涨难跌逻辑：华东破碎料不含税均价3485（-1）元/吨，华东螺废价差1890（+9）元/吨。钢企在减产政策、实施路径不明情况下，有意控制废钢用量，长短流程废钢日耗均有所下行；但近期源头供应相较前期收紧、基地库存已至低位，程序化交易 供需格局整体仍处于偏紧状态，基地惜售情绪蔓延，倒逼钢企提价。本周华东主流钢企提高收购价，补涨逻辑得到初步兑现，钢企到货相较于前期仍处于相对低位，预计随着螺废价差不断走扩，废钢仍存上行动力。风险因素：源头供给明显收缩（上行风险），终端需求。