钢材期货价格承压运行 铁矿石期货7月走势震荡回调

钢材：建材需求回落超季节性，钢价承压运行 逻辑：杭州螺纹3600元/吨。需求超季节性回落，而产量有望维持高位，螺 纹供需格局持续宽松，高库存下的快速累库施压现货；同时炉料供给出现松动， 成本支撑相较前期有所减弱，高产量、高库存、低价差背景下，螺纹价格近期将 承压运行。 热卷供需格局出现转弱迹象，自身驱动有所减弱，但基本面相对螺纹较好， 累库幅度明显低于去年同期，且冷轧需求接力，去库依旧顺畅，库销比持续走 低，短期内对热卷仍有一定带动，如唐山限产严格执行也将对热卷有一定支撑， 预计热卷价格短期高位震荡运行。 操作建议：螺纹-逢高抛空；热卷-区间操作 风险因素：疫情再度发酵（下行风险）；赶工需求韧性超预期（上行风险）钢材 钢材：建材需求回落超季节性，钢价承压运行 逻辑：杭州螺纹3600元/吨。需求超季节性回落，而产量有望维持高位，螺纹供需格局持续宽松，高 库存下的快速累库施压现货；同时炉料供给出现松动，成本支撑相较前期有所减弱，高产量、高库 存、低价差背景下，螺纹价格近期将承压运行。 热卷供需格局出现转弱迹象，自身驱动有所减弱，但基本面相对螺纹较好，累库幅度明显低于去年同 期，且冷轧需求接力，去库依旧顺畅，库销比持续走低，短期内对热卷仍有一定带动，如唐山限产严 格执行也将对热卷有一定支撑，预计热卷价格短期高位震荡运行。 操作建议：螺纹-逢高抛空；热卷-区间操作 风险因素：疫情再度发酵，需求超季节性下滑（下行风险）；赶工需求韧性超预期（上行风险） 螺纹-震荡偏 弱；热卷-高位 震荡 铁矿石 铁矿：港口库存大幅累库，期现价格震荡回调 逻辑：五月巴西发往中国比例已提升至69.5%，两拓发运超预期，非主流矿进口放量，国产矿产量持 续增加，供应的回升使得上周港口库存大幅增加，铁矿供需偏紧格局缓解。分品种上，尽管目前pb 粉库存尚在低位，但由于钢厂已开始将需求转向非主流矿，以及两拓供应超预期，中品澳矿开始垒 库，结构性矛盾逐渐缓解，铁矿自身上行驱动不足，叠加上周螺卷需求偏弱，库存增加，铁矿今日震 荡走弱，后期节奏仍应关注螺卷需求是否能有效回升。 操作建议：逢高做空与区间操作相结合 风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；淡水河谷发运不及预期（上涨风险）