铜铝铅锌今日行情3.5 期货价格低位震荡

海外疫情持续蔓延，有色略微承压重点关注铜观点：美国感染人数过百，铜价仍受压制逻辑：美联储紧急启动降息，但流动性并不是疫情的对症之方，股市及商品价格对此做出负面回应，铜价收跌。就国内情况而言，疫情控制得当，政策重心转向推动复工，稳定经济，叠加铜冶炼供应端的减产兑现，铜价已经具备买入价值。但是，国外疫情扑朔迷离，韩国正在积极应对，但日本、美国等地的疫情防控未见进展，疫情大面积蔓延的可能性仍在，构成短期的主要风险点，左右铜价。因此，海外疫情未解除前，铜价波动加剧，宜多看少动。操作建议：观望或短线交易；风险因素：海外疫情蔓延超预期；经济快。铜铝铅锌今日行情3.5 期货价格低位震荡铜铜观点：美国感染人数过百，铜价仍受压制信息分析：（1）据美国有线新闻网(CNN)报道，官方消息称，美国已有125人感染新冠，死亡病例为9人。（2）现货方面，上海电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨~贴水90元/吨，平水铜成交价格44970元/吨~45040元/吨，升水铜成交价格44990元/吨~45050元/吨。（3）从南方电网公司获悉，公司工程建设项目已全面开复工，开复工项目达6664项，其中35千伏及以上主网项目复工665项；配网项目已开复工5856项；电源项目已复工3项；小型基建项目已开复工140项。七成供应商投入生产。逻辑：美联储紧急启动降息，但流动性并不是疫情的对症之方，股市及商品价格对此做出负面回应，铜价收跌。就国内情况而言，疫情控制得当，政策重心转向推动复工，稳定经济，叠加铜冶炼供应端的减产兑现，铜价已经具备买入价值。但是，国外疫情扑朔迷离，韩国正在积极应对，但日本、美国等地的疫情防控未见进展，疫情大面积蔓延的可能性仍在，构成短期的主要风险点，左右铜价。因此，海外疫情未解除前，铜价波动加剧，宜多看少动。操作建议：观望或短线交易；风险因素：海外疫情蔓延超预期；经济快速下滑上涨铝铝观点：铝价低位运行，等待疫情明朗信息分析：（1）LME铝最新库存为1050750吨，较上一交易日减少10625吨；上期所铝仓单220257吨，较上一交易日增加550吨。（2）现货方面，上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于13010-13030元/吨之间，较前一日价格回落140元/吨左右，现货贴水100元/吨至90元/吨。大户发布过万收购计划，中间商接货积极，下游按需采购为主。（3）为有效应对疫情影响，财政部4日发布通知，要求进一步加强地方财政保基本民生、保工资、保运转的工作。通知称，将阶段性提高地方财政资金留用比例：2020年3月1日至6月底，在已核定的各地当年留用比例基础上统一提高5个百分点。逻辑：国内疫情和消费的拐点逐渐显现，但是，疫情在海外呈现爆发之势，且未见行之有效的防控，恐慌性避险情绪上升，对铝价形成压制。基本面上，电解铝供应平稳，下游消费逐渐回归。中期看，二季度追赶经济的动力存在，消费推迟并不缺失，疫情平稳后，铝锭会去库，同时，价格也会向上进行修复。但是，短期受海外疫情牵制，避险左右铝价，加剧波动，操作上，观望或短线交易为主，产业客户做好保值应对风险。操作建议：观望或短线交易为主，产业客户做好保值应对风险；风险因素：海外疫情变动超预期；宏观数据不理想震荡锌锌观点：锌价弱势调整，目前阶段暂时等待底部的确立信息分析：（1）昨日内外锌价分别围绕万六元和两千美金一线小幅调整，且内外锌价均维持小Contango结构。昨日沪锌期货持仓量继续增加四千多手至23.8万手。（2）昨日LME锌库存小幅减少300吨至7.4725万吨，注销仓单量4200吨，占库存比例为5.62%。昨日上期所锌仓单库存小幅增加153吨至8.6339万吨。（3）3月3日LME锌升贴水（0-3）为-19.75美元/吨，LME锌价呈现小Contango结构。（4）昨日国内锌现货报价大幅下跌。上海0#普通锌对3月报平水附近，下游入市询价增加，成交好转；天津对沪市保持贴水20元/吨附近，成交仍清淡；广东对沪市贴水小幅收窄至30元/吨，市场成交略显僵持。（5）3月3日，工信部发布了《铅锌行业规范条件》，并于2020年3月30日起实施。根据安泰科分析，与2015年版，以及2019年9月《规范条件（征求意见稿）》相比，a.此次《规范条件》面向已建成投产铅锌企业，删除了对新建及改造项目的规范条件；b.此次删除了对企业生产规模的硬性约束，意在通过鼓励提升各类生产技术及能耗指标，来促进行业规范健康发展；c.在采选冶炼生产能耗及回收率上，尤其是铅锌矿山的采选能耗标准进一步大幅提高，同时新增的标准，如选矿新水单耗的标准也有所提高。此外，对锌电解极板大小及再生锌冶炼的能耗做了区分；d.更强调行业的绿色、创新及协同发展。逻辑：国内政策加码，复工扶持力度也在提升，下游逐步恢复中，但仍需时间进一步修复。市场对于国内需求修复预期较高。此外，随着锌价的快速走弱，加上硫酸贴价，冶炼利润大幅收窄，近期冶炼延续部分检修减产的可能性增加。另国内锌锭库存继续累积，但节奏已放缓，随着国内下游启动，预计3月中下旬锌锭库存压力有望开始转弱。但目前仍需重点关注海外疫情蔓延的风险，以及宏观情绪的释放表现。故短期锌价波动或继续加剧。操作建议：沪锌期货空单逐步止盈减仓；买铜卖锌逐步减仓风险因素：宏观情绪明显变动，海外疫情迅速蔓延铅铅观点：铅价上下驱动均不明显，短期铅价或继续低位震荡信息分析：（1）昨日沪铅期价小幅下调，且沪铅期货维持小Contango结构；伦铅期价仍处于1800-1900美元/吨的区间内小幅波动；内外铅价震荡态势不改。昨日沪铅期货持仓量微增至5.37万手附近。（2）昨日LME铅库存继续增加650吨至6.9225万吨，注销仓单量进一步提高至1.225万吨，占库存比例为17.70%。昨日上期所铅仓单库存微幅下降4吨至2.7722万吨。（3）3月3日LME铅升贴水（0-3）为51.75美元/吨，LME铅期价近月端BACK结构再度扩大。（4）昨日国内铅现货报价小幅下跌。上海铅现货对沪铅03合约报小幅贴水-平水，下游逢低按需采购，现货交投好转。逻辑：原生铅冶炼开工开始稳中有升，不过铅下游蓄电池企业开工逐步恢复，加上再生铅企业复工继续后推，故随着铅蓄电池企业对原料补库需求的开启，短期铅锭库存压力有所放缓。此外，LME铅期价近月端延续BACK结构，对铅价仍有支撑。总的来看，国内铅锭库存压力开始减弱，加上国内再生铅开工后延，使得目前阶段铅下方支撑暂时相对明显，但海外疫情蔓延风险未减，抑制铅价上行空间。故短期铅价或维持低位震荡态势。操作建议：沪铅期价暂时观望；等待逢高沽空机会风险因素：疫情变动超预万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。