铜铝铅锌镍不锈钢

铜： 1、单边：目前市场的关注点转移到海外疫情发展和国内复工速度上面。海外疫情 加重，市场风险偏好下降，国内下游渐进式复工，完全复工要到四月份以后，铜价或进入低 位震荡阶段，不过LME铜多次在5500美元吨获得支撑，目前表现在有色里面也是较为强势， 短期或依托5500美元/吨运行，建议回调以后买入。 2、套利：目前沪铜03-04合约价差在170元/吨，企业可考虑跨期正套。上海地区平 水铜报贴水180元/吨，可以考虑做些买现抛期的套利。 3、期权：短期内铜价进入低位震荡阶段，可以考虑卖出看跌期权，即卖CU2004-P-45000。 (仅供参考) 金属期货行情分析2.26：铜铝铅锌镍不锈钢铝 1、单边：受疫情防控影响，在物流运输尚未有效恢复的情况下，因生产资料供应 有限使得部分氧化铝产能被动压缩，并在一定程度上限制了部分铝厂的投复产进度。而在部 分疫情压力相对较轻的地区，因复工阻力较小使得该地区的电解铝产能仍在积极的释放当中。 而需求端在防疫措施的主动纠偏下，复工返产节奏有望进一步加快。不过在人员返岗仍存在 一定天数的硬性隔离要求下，短期终端产能或难出现大幅回升。因此在需求增量边际有限的 情况下，近月的累库压力依然不容乐观。同时在海外疫情尚未得到有效控制之前，金融市场 的悲观情绪恐难彻底消除，暂时观望为宜。 2、套利：受近月空单继续增加影响，期限结构再度出现收窄。虽然这符合疫情逐渐消 散后需求复苏的趋势。但由于国内疫情发展已经逐渐缓和，如若终端需求复苏快于预期，人 为因素的干扰或将再度出现，故建议此前的反套头寸适当离场。 3、期权：沪铝04卖出宽跨式：卖AL2004-P-13200卖AL2004-C-14000锌： 1、单边：在新冠肺炎疫情发展得到初步遏制的情况下，伴随防控基调的主动纠偏， 目前终端企业的复工情况已较前期出现了一定程度的好转。同时在中央政府积极的逆周期调 节刺激之下，疫情造成的负面冲击有望部分修复。同时供应端因硫酸胀库导致的产能被动下 降也在一定程度缓解了后期的累库压力。不过受疫病在全球范围扩散影响，金融市场对海外 需求的悲观预期进一步恶化。由于海外疫情仍处在传播初期，在市场情绪难以迅速修复的情 况下，沪锌短期的疲弱走势仍将延续，继续观望为宜。 2、套利：受国内疫情发展得到初步遏制提振，终端需求或将提前复苏，沪锌03-04反 套头寸可逐渐平仓。 3、期权：沪锌04卖出宽跨式：卖ZN2004-P-16200卖ZN2004-C-18000镍 单边：2020年1-2月，国内叠加印尼的NPI供给同比增加1.98万吨，同期的不锈 钢领域的原生镍需求同比下降0.23万吨，供需背离。2020年一季度，全球及国内范围内， 都将表现为供应过剩，基本面利空。行情的驱动或将来自国内不锈钢端的负反馈，将主要表 现为不锈钢的跌价、垒库、减产呼声加剧等。行情的不确定性或将来自复工量增加带来的情 绪的脉冲，但难改趋势。操作上短期考虑波段布空。 套利：内外正套持有。国内不锈钢减产预期延续，对应的国内镍紧平衡或逐渐转向小幅 过剩，则待沪伦比值抬升后，内外正套反复持有。 期权：考虑镍 04熊市价差：卖NI2004-P-101000买NI2004-P-104000不锈钢 1、单边：受不锈钢垒库预期及钢厂盘价的低开影响，市场开市后304冷、热 轧不锈钢报价已经回落，带动现货价格回归。结合改轧放量（节前冷、热价差较大）、德龙 冷轧增投产、阳江甬金冷轧投产、进口不锈钢增加预期等因素考虑，则后期304冷轧供应端 承压，这样的压力将表现为现货端的持续阴跌。尽管不锈钢基本面偏弱，但盘面较现货持续 保持大幅贴水，建议观望为宜。 2、套利：镍的基本面偏空，不锈钢盘面较现货大幅贴水则作为多头配置具有一定的安 全边际。短期可以考虑做多钢厂利润（多不锈钢空镍）；304不锈钢现货轮库，出冷轧、买热 轧（仅供参考）万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。