铜铝锌铅走势震荡不影响新一年铝锌期权的筹备上市进度

铜铝锌铅走势震荡不影响新一年铝锌期权的筹备上市进度 静待中国12月制造业PMI数据指引，有色板块窄幅震荡重点关注铜观点：淡季施压遭遇减产预期支撑，铜价高位震荡逻辑：CSPT联合减产预期虽未在12月兑现，但1月落实减产的预期仍在，使得受消费施压的铜价面临有力支撑，短期铜价呈现高位震荡局面。中期看，铜矿及废铜等原料紧张持续，中央政治局释放稳增长信号，财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，逆周期政策发力有望使得经济在明年一季度企稳回升，流动性改善进一步预期将继续推高铜价。操作建议：沪铜47000附近买入多单可考虑部分兑现利润，滚动做多；风险因素：消费转弱；库存大幅增加 铜铜观点：淡季施压遭遇减产预期支撑，铜价高位震荡信息分析：（1）中国社会科学院世界经济与和政治研究所发布的《2020年世界经济形势分析与预测》预计2020年世界经济按PPP计算的增长率约为2.9%，按市场汇率计算的增长率约为2.6%，均比2019年下降0.1个百分点。预计2020年世界经济进一步下行的主要理由是：美、日、欧等主要发达经济体在2020年仍有经济下行趋势，货币宽松政策难以有效刺激经济回升；其他经济体受这些主要经济体增速放缓影响，难以实现增速强劲回升。另外一位知情人士说，冶炼厂们将在一月农历新年假期前再次会面，以决定削减的范围。（2）广东地区1#光亮铜报价44400元/吨~44700元/吨，较上周五持平，精废价差为1801元/吨。2019年废铜供给偏紧，但因消费同样疲弱，平衡上并没有出现特别明显的缺口。现在临近春节，下游企业生产有所放缓，采购废料减少，废料持货商也因环保和天气等原因，回收减少，废铜市场整体呈现成交趋弱的态势。逻辑：CSPT联合减产预期虽未在12月兑现，但1月落实减产的预期仍在，使得受消费施压的铜价面临有力支撑，短期铜价呈现高位震荡局面。中期看，铜矿及废铜等原料紧张持续，中央政治局释放稳增长信号，财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，逆周期政策发力有望使得经济在明年一季度企稳回升，流动性改善进一步预期将继续推高铜价。操作建议：沪铜47000附近买入多单可考虑部分兑现利润，滚动做多；风险因素：消费转弱；库存大幅增加上涨铝铝观点：低库存支撑，铝价下跌不畅信息分析：（1）LME铝最新库存为1477725吨，较上一交易日减少5900吨；上期所铝仓单38827吨，较上一交易日减少2726吨。（2）现货方面，上海无锡市场两地成交价在14500-14520元/吨之间，对盘面升水150-160元/吨，杭州地区现货价在14480-14500元/吨附近。持货商出货平平，中间商接货意愿不强，下游按需采购。（3）12月30日，SMM统计国内电解会库存（含SHFE仓单）：上海地区11.0万吨，无锡地区18.7万吨，杭州地区5.2万吨，巩义地区4.0万吨，南海地区12.7万吨，天津5.7万吨，临沂0.6万吨，重庆1.5万吨，消费地铝锭库存合计59.4万吨，较上周四增优惠.2万吨。逻辑：昨日公布周度库存转为增加，但由于总库存数量偏低，现货处于高升水，沪铝back局面强化等因素制约，铝价下跌并不顺畅，需要等待明晰的累库信号。中长期看，电解铝供应回升的路径清晰，特别是最近新投的产能将在1、2月流入市场，春季累库数量预计50万吨左右。操作上，观望或建立中长线空单底仓。操作建议：观望或建立中长线空单底仓；风险因素：消费持续改善；供应回升缓慢。震荡偏弱锌锌观点：国内锌锭库存再度去化，难改锌价弱势调整态势信息分析：（1）昨日沪锌期价减仓反弹，伦锌期价小幅企稳，在有色板块中转为表现偏强的品种。昨日沪锌持仓量大幅减少2万手至46.05万手；其中沪锌01合约持仓量继续下降7千多手至3.9万手。另沪锌期货近月端维持小BACK结构。（2）昨日LME锌库存减少175吨至5.1425万吨，注销仓单量为8850吨，占库存比例为17.21%。上期所锌仓单库存减少50吨至1.2084万吨。（3）12月27日LME锌升贴水（0-3）为6.5美元/吨，LME锌价呈现基本平水结构。（4）昨日国内锌现货价微幅上涨。上海0#普通锌对1月报升水100-110元/吨，现货升水进一步下调，下游采购转弱，多以观望为主；天津对沪市从贴水转为平水附近，下游备货转弱；广东较沪市从小幅升水转为平水附近，贸易商出货较多，成交转淡。（5）据SMM数据显示，至12月30日国内七地锌锭社会库存为10.93万吨，周环比减少1.02万吨，较27日下降了0.51万吨。同时，据我的有色网数据显示，至12月30日全国主要市场锌锭现货库存为10.67万吨，较27日小幅回升0.23万吨，周环比小幅减少0.17万吨。两个机构统计的锌锭社会库存数据略有分歧，总的来看，锌锭库存处于低位的态势未改。逻辑：国内部分冶炼厂硫酸库存偏高问题，开始引起市场关注，但尚未对锌冶炼生产形成实质性影响。高加工费刺激国内冶炼产出释放不断增加，供应上升预期延续。国内终端下游存韧性，但随着春节临近，下游开工将季节性转弱，目前跟踪下游节前的原料补库表现。昨日国内锌锭库存再度去化，带动空头资金部分离场，对锌价形成一定提振，不过中期累积增加预期不改。此外，国内锌现货升水进一步回落至低位，短期仍有继续下调可能。宏观方面，重点关注主要经济体12月制造业PMI数据的表现和影响。在供需转向过剩预期下，预计短期沪锌期价弱势调整态势难改。操作建议：沪锌空单持有；中期买铜卖锌风险因素：宏观情绪明显变动，国内锌供应不及预期铅铅观点：国内铅锭库存压力进一步显现，短期将继续低位波动信息分析：（1）昨日沪铅期价小幅调整，显示上行动力已不足；伦铅期价窄幅波动。昨日沪铅持仓量小幅增加2千多手至12.2万手。（2）昨日LME铅库存持稳于6.6575万吨，注销仓单量5100吨，占库存比例为7.66%。昨日上期所铅仓单库存持稳于4.025万吨。（3）12月27日LME铅升贴水（0-3）为-12.75美元/吨，LME铅期价维持Contango结构。（4）昨日国内铅现货价继续持稳。上海铅现货持货商维持升水出货，部分持货商已清库，市场流通货源不多，下游采购也有限，交投清淡。（5）据我的有色网数据显示，至12月30日全国主要市场铅锭现货库存为44.96万吨，周环比进一步增加1.39万吨。逻辑：济源地区重污染天气预警升级，对当地供应实质性影响不大。废电瓶价格企稳，冶炼利润挤出至低位，加上春节临近，再生铅生产有逐渐收紧可能。铅矿加工费进一步上涨，未来原生铅开工将维持稳中有升趋势。消费上，终端消费整体仍偏弱，汽车电池置换需求季节性回暖表现尚不明显。此外，国内铅锭库存进一步抬升，对铅价的压制仍在。铜铝锌铅走势震荡不影响新一年铝锌期权的筹备上市进度 目前来看，废电瓶价格企稳对再生铅成本有支撑，加上基差修复，短期铅价下方空间暂有限，但上方仍受到消费疲弱压制，故短期铅价或继续低位波动。操作建议：暂时观望风险因素：环保限产超预期震荡偏弱。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。