本周五(3月19日)，油价反弹上行，而前一交易日美原油期货突然暴跌7.5%，刺穿60美元关口，一夜抹去了两周多以来累计涨幅，国际油价上涨势头按下“暂停键”。据OANDA高级市场分析师哈雷(Jeffrey Halley)表示：由于现货买家抓住机会大量买进廉价石油，油价在周四下跌7.5%后小幅上涨。

疫情肆虐，疫苗接种却受阻

分析人士表示，在新冠病例不断增加、新的限制措施以及一些国家疫苗推广放缓之际，市场仍对燃料需求前景越来越担心。高盛称：与欧盟需求和伊朗供应有关的利空消息，将使石油市场在第二季每日再平衡的速度放慢75万桶，不过预计OPEC+将采取行动抵消这一影响。

尽管在监管机构宣布阿斯利康疫苗是安全的之后，德国、法国和其他国家已经宣布恢复接种，但该项目的暂停已经引发的不安情绪使得疫苗推广难度增加。由于供应延迟，英国下个月将不得不放缓新冠肺炎疫苗的推出。法国则宣布自3月19日午夜起，在法国16个疫情形势严峻的省份实施为期一个月的封锁措施。在世界其他地区，巴西单日死亡人数达2724人，为疫情以来第二高，而印度周五报告了三个多月来新冠肺炎病例的最高单日增幅。

ING Economics在一份报告中表示：“由于欧洲一些国家再次实施与疫情相关的限制措施，市场变得越来越紧张，这引发了对需求前景的担忧。”

不过自隔夜阿斯利康疫苗恢复接种的消息和现货买家趁低价买进的推动下，油价走高。然而对于需求恢复受阻的担忧情绪不减，油价涨势料难以延续。

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今年以来，在全球经济复苏的乐观预期下，国际油价大幅上涨。美国轻质原油期货主力合约价格从年初的约48美元最高涨至68美元附近，累计涨幅近40%；伦敦布伦特主力合约原油期价从51.7美元最高涨至71.4美元，累计涨幅约38%。

业内认为，国际油价短期下跌更多是挤出前期上涨“水分”，在全球经济复苏前景下，油价仍将获得支撑。国际油价大跌蔓延至国内市场，在19日国内期市日盘交易时段，上海原油期货主力合约以跌停收盘。

分析人士表示，此次原油价格大跌，与前期油价上涨过快透支涨幅有关，虽然会对其他大宗商品走势产生情绪方面的影响，但原油市场基本面并未发生显著改变，在全球经济复苏的方向较为明确的背景下，预计大宗商品长周期上行趋势不变。

蹊跷的是，原油价格大跌之际，其行业基本面却并未出现重大变化。其他可以对此合理解释的理由中，据方正中期期货研究院原油首席分析师隋晓影认为，主要是“欧洲地区新冠肺炎疫情再‘抬头’，以及疫苗停用引发的新一轮避险情绪升温”。

不过原油行业基本面也并非毫无变化。

供应方面，由于沙特当前的减产政策是临时性的，市场对于沙特何时恢复产量一直有预期存在；

需求方面，阿斯利康疫苗问题可能对欧洲接种产生重大不利影响，进而影响经济复苏，美债收益率本周上行突破近期高点1.75%，也对大宗商品价格整体走势构成压力。

前期油价涨得太多，现在油价大跌就是杀估值。2015年至2019年间，美国油价正常的运行区间是34-76美元/桶，前期一度涨至65美元/桶上方，处于正常区间上沿，在缺乏进一步强驱动的情况下，油价势必高位回落。换言之，就是涨多了需要调整。

对于后市，业内一致预期，在经济复苏背景下，国际油价仍将获得支撑。FXTM富拓市场分析师陈忠汉表示，随着世界各国广泛推进疫苗接种，全球经济增长前景有望带动原油需求继续复苏，从而使油价获得一定支撑。

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