原油期货：

当下原油市场仍然关注两条逻辑主线：原油价格战背景下的供应预期，以及疫情冲击下的需求预期。当下布油主力26-33美元区间，市场对供需两端的锚定预期为：产油国价格战将极限开打，二季度全球原油需求下滑1000万桶/日。近期原油市场供需两端的预期出现了一定变化。供给端预期出现一定改善，美国政治施压可能会导致价格战的最终力度出现折扣，页岩油今年面临空前的减产压力。而原油需求预期再次被下调，高盛预计3月原油需求将减少1050万桶/日，4月原油需求将减少1870万桶/日；Rystad Energy预计4月全球原油需求预期将下滑1600万桶/日。虽然供给端出现改善预期，但需求端则出现恶化预期，甚至需求端恶化的程度可能再度超出供给端预期的改善幅度。我们预计布油短线将继续维持维持26-33美元区间震荡，暂不会出现破势行情。依然不要对疫情影响放松警惕，疫情对全球经济以及原油需求的冲击可能还没到位，原油短线还有再度回落风险。此外，我们维持布油主力20-25美元是本轮油价的下边际区域。所以，原油抄底优先寻找下边际区域，轻仓参与，暂不建议盲目追多。仅供参考。