创金合信基金基金经理皮劲松在节目上表示，医药行业目前向下的空间不大，估值明显是低估了。

　　以下为文字精华：

　　黄弢：目前医药这个位置还有多少向下的空间？

　　皮劲松：现在感觉已经到了熊市了，向下空间从估值方面来看不大。目前很多公司的估值可能就三十多倍，业绩增速都是四五十，包括CXO和医疗器械等。估值肯定明显是低估了，所以向下的空间按常理是不大的，市场应该不至于那么差。

　　黄弢：医疗服务板块，包括眼科，牙科，肿瘤医院等等，往后半年到一年的时间怎么看？

　　皮劲松：现在医疗服务前段时间大跌，市场有传言要加强对民营医药的监管。我觉得从常识判断，国家肯定还是要支持民营医院的，很多公立医院的服务能力不够，民营医院是作为一个重要的补充，像眼科牙科等。比如眼科在公立医院是一个很小的科室，但是需求又非常大，所以民营眼科医院肯定是有存在的价值。

　　从本身行业属性看，医疗服务处于扩张模式，商业模式也是被认可的。从医疗服务的估值看，绝对估值谈不上便宜，但是相对历史估值已经偏低，估值相对来说还是还是比较合适的。这类股票有一个特点，就是辨识度很高，大家都很容易理解其商业模式。所以反弹的时候，这些公司起码是平均靠以上水平的反弹。

　　所以往后看，这些公司本身的估值和增速都比较稳定，从估值位置下跌空间都不会特别大，所以医疗服务股票目前具备一定的投资价值。

　　黄弢：市场底到底什么时候来，现在是不是熊市？最近这类评论很多，目前市场的状态确实是熊市，大家的悲观情绪非常浓烈。不光是医药，很多的行业都是在去年没怎么赚钱的情况下，今年又跌了一大截。今年除了买纯煤炭的基金，或者纯地产的基金，可能表现是相对会好一点，其他的基本都是亏钱，而且亏钱的幅度还比较大，这是一个普遍的情况。

　　我这么多年的从业的经验，确实每次在市场底部的时候，我们真的是看不到特别多的希望。比如小伙伴问我到底什么时候能见底？如果我能够看到市场的底，那么我相信市场上很多的人也能够看到市场的底部。

　　那么如果大家都看到底部的情况下，所有人的基本动作是什么？肯定是加仓买股票买基金，那么市场底马上就会脱离，市场会涨得很快。当大家都在加仓医药基金的时候，基金经理会马上就会去加仓复苏类标的，普通投资者肯定赎回银行理财，加仓

　　那么整个市场我觉得也是一样的，如果说大家能够确定性的知道这个底的话，我砸锅卖铁我肯定去把我所有的钱都投进去，把银行理财全部赎回，然后去后面的还去银行再去借点钱来炒股票，所以所以客观上来讲底，你们来问我什么时候能够有这个底，这个底其实我相信所有的人都没有办法告诉大家这个底在哪里，我们只能够从胜率和概率的角度来讲，就是说来找出一个相对偏底部的区域，相对更安全的，相对更值得大家坚守或者更值得大家加仓的这样的一个区域。