一、现货锌走势

　　长江有色金属网讯：本周（5月16日至5月20日），现货锌呈现先涨后跌再涨的行情，长江现货0#锌周平均报价在每吨25784元左右，此前一周每吨均价报25850元，下跌66元/吨，环比降幅为0.3%。

　　长江现货0#锌区间震荡，中国4月社融增量9102亿元，央行称4月人民币贷款增长明显放缓，将进一步加大货币政策实施力度。中国4月全国地产开发投资比例比预期和前值明显降低，地产投资热情有所降温。4月，国内多数主要经济指标有所回落，规模以上工业增加值同比下降2.9%，环比下降7.08%，经济下行压力增大，宏观面偏空。国内供应方面，近期虽然比值有所修复，但进口矿方面尚未出现大量成交，贸易商和冶炼厂对于进口矿的采买较为谨慎。消费方面，当前国内疫情影响仍在持续，下游生产边际虽有好转，但并未进入全面恢复状态，暂时无法给市场提供充足的信心。近期市场情绪波动较大，本周长江现货0#锌价格整体小跌。

　　▲长江现货0#锌周走势图

　　二、期货锌走势

　　长江有色金属网锌市分析，本周（5月16日至5月20日）伦锌价格冲高回落，周均价报3613美元左右；澳大利亚会议纪要显示，5月的会议上曾考虑更大幅度的加息，市场对其6月再次加息的预期升温。整体来看，美联储流动性收紧预期不改，不过近期多国加息预期增强，美元强势受到抑制，金属压力稍缓。在俄乌局势中，天然气卢布结算问题是影响欧洲能源供给最主要的因素，欧洲因为天然气供给问题内部分裂，但欧洲天然气整体供给量减少不可避免。目前已经进入欧洲能源需求淡季，因此天然气期货价格短期波动不大，整体在高位震荡，冶炼厂在此电价波动范围停减产意愿有所改善，锌基本面较前期减弱，本周伦锌价格整体小跌。

　　▲伦锌周走势图

　　长江有色金属网报道，本周（5月16日至5月20日），发改委召开新闻发布会，继续鼓励新能源电力发展，抑制大宗商品尤其是矿、煤的炒作，鼓励大项目在上半年加速落地，刺激经济增长，在“稳增长”政策的导向下，地方政府密集推动投资项目，主要省市今年内计划投资额超12万亿元，安徽、浙江、江西等省投资计划额均超万亿元；疫情方面，上海市新冠肺炎疫情防控新闻发布会透露，目前全市16个区都已实现社会面清零，上海地区目前开始逐步复工复产，但是完全恢复预计要到6月中旬，消费季节性旺季基本结束，对工业品需求而言不友好，市场信心修复后，锌价低位反弹，但弱现实制约下，上方空间仍有限，沪锌周均结算价报25651元，上周主体运行区间价为25405-26350元/吨。

　　▲沪锌周走势图

　　三、锌库存分析

▲伦锌库存周统计图

　　根据长江有色金属网分析员统计截止5月20日，伦锌库存报86625吨，较前一周增加75吨，涨幅为0.09%；上海期交所本周锌总存量为166539吨，较上周减少527吨，降幅为0.32%。

　　四、本周宏观资讯

　　国内方面：

　　1、国家统计局数据显示，1-4月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.0%。4月份，规模以上工业增加值同比下降2.9%。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月下降7.08%。

　　2、中央政治局常委、国务院副总理、中央生态环境保护督察工作领导小组组长韩正19日主持召开中央生态环境保护督察工作领导小组会议，韩正强调，要以实现减污降碳协同增效为总抓手，促进经济社会发展全面绿色转型，提高资源集约节约利用水平，稳妥有序推进碳达峰碳中和。

　　国际方面：

　　1、英国4月CPI同比上升9%，创40年来最高记录，4月核心CPI同比上升6.2%，预期6.2%，前值5.7%。欧元区4月调和CPI终值同比上升7.4%，低于预期的7.5%，创25年以来的新高，核心调和CPI同比终值上升3.5%，远高于2%的长期目标。欧洲高通胀压力对经济前景施加压力。联合国将全球经济增速自4%下调至3.1%，而欧盟增长自3.9%下调至2.7%。

　　2、5月19日，美国参议院通过了向乌克兰提供约400亿美元的军事和人道主义援助法案，下一步该法案将提交给总统拜登签署。在俄乌冲突近三个月后，华盛顿方面正在加大对乌克兰的军事援助。本月早些时候，众议院以368票赞成、57票反对的压倒性优势通过了这项援助法案。周四，参议院以86票赞成、11票反对通过了该法案，这也是迄今为止美国对乌克兰最大的援助方案。据悉，该法案将提供给乌克兰总计201亿美元的军事援助，预计将用于采购防空导弹和远程火炮等武器系统。该法案还包括为乌克兰提供超过80亿美元的一般经济支持、近50亿美元的粮食援助等。

　　五、本周锌市动态

　　总部位于多伦多的Bunker Hill Mining正在推进其位于爱达荷州的Bunker Hill银铅锌矿的重启。首席执行官山姆·阿什（Sam Ash）表示：“我们正在快速前进，并继续按计划在2023年底之前重启Bunker Mill矿山。”该矿自1983年以来一直在保养和维护。它之前在1887年至1981年间运营。Bunker Hill将在六月季度末发布一份预可行性研究报告。根据2021年11月发布的最新初步经济评估，该矿预计净现值为1.43亿美元，投资者回报率为35%，投资回收期为2.6年。

　　六、锌价后市展望

　　长江有色金属网锌市分析：美联储激进加息导致全球经济陷入滞涨甚至衰退，以及中国疫情形势令人担忧金属需求前景。WBMS报告显示，2022年1-3月全球锌市供应过剩3.78万吨，2021年全年供应短缺9.96万吨。外盘矿端供给相对宽松，硫酸价格上行，欧洲炼厂利润得到修复，炼厂开工率或上行，海外锌矿供应紧张局面有所缓解。进口锌精矿盈利窗口打开，且冶炼利润超过国产锌精矿，国内外供给端都将有所放松。需求端，受国内5年期LPR超预期下调的影响，盘面需求预期转好，但是终端实际需求仍然比较低迷。沪锌当前月合约周五收盘较周同比涨幅为0.63%。

　　国内供应端目前保持充足，近期内外比价有所修复，进口窗口小幅开启，锌矿和锌锭的进口预期小幅增强，因此国内供应端对市场影响有限，供应端支撑多来自于海外方面；需求方面，目前下游消费在原料价格下跌和物流好转的影响下，已经逐步恢复，国内稳增长和基建加码预期不改，后市消费或有好转表现。短期受宏观情绪的影响较大，锌市前期供应炒作情绪出尽，但在消费明显改善前上冲动力不足，企稳后或回归震荡走势，下周锌价或区间震荡运行。（长江有色金属网仅供参考）