一、现货锌走势

　　长江有色金属网讯：本周（7月11日至7月15日），现货锌高位回落，长江现货0#锌周平均报价在每吨23376元左右，此前一周每吨均价报23340元，上涨36元/吨，环比增幅为0.2%。

　　长江现货0#锌先涨后跌，从企业的利润情况看，今年以来，尽管锌矿加工费表现低迷，但得益于副产品硫酸价格高企，且锌价绝对值处于高位，使得冶炼企业总体利润表现较为可观，高位可达2300元/吨附近。不过，6月以来，锌价高位回落，炼厂利润有所压缩至1400元/吨，而不含副产品的炼厂利润则临近盈亏平衡。新增产能来看，去年底以来，新增冶炼多为再生锌项目，且今年多个项目延后至2023年投产，新增总量由年初预计的近47万吨下修至22万吨，全年实际贡献量预计在10万吨。国内精炼锌供应低于预期，且精炼锌呈现净出口的罕见情况，在原料锌矿不宽松的背景下，精炼锌产量同比增幅相对有限。

　　镀锌板出口表现较去年偏弱。海关数据显示，1-5月镀锌板净出口量为301.92万吨，累计同比减少16.5%。一方面，去年上半年受取消出口退税的影响，市场抢出口导致基数较高；另一方面，今年国内疫情迭起，运输不畅拉长了船期，同时，海外地缘争端导致原油等价格上涨，海运费高企压缩了出口利润。因海外需求见顶预期增强，镀锌板出口难有亮眼表现，本周长江现货0#锌价格先涨后跌。

　　▲长江现货0#锌周走势图

　　二、期货锌走势

　　长江有色金属网锌市分析，本周（7月11日至7月15日）伦锌价格震荡走低，周均价报3073美元左右；近期宏观风险事件集中，美国6月PPI同比上升11.3%，超出市场预期的10.7%。美国上周初请失业金人数为24.4万人，创2021年11月20日当周以来新高。美国银行下调对美国经济前景预期，预计下半年出现温和衰退。美国通胀数据再度爆表，美联储基本确定在7月会议上至少加息75个基点，有色金属整体仍然承压，本周伦锌价格下跌。

　　▲伦锌周走势图

　　长江有色金属网报道，本周（7月11日至7月15日），近期公布的美国6月CPI、PPI数据相继爆表”，强化了美联储激进加息的预期。同时，国内“房贷断供”事件也影响市场信心，风险资产集体承压，锌价偏弱震荡。海外市场逐步进入衰退周期，下游出口情况不及去年同期，且国内进入传统需求淡季加上部分区域疫情影响，下游开工难有明显改善，压铸锌合金企业因终端订单缺乏持续性，周度开工回落；氧化锌企业因终端消费不见起色叠加看跌锌价，备货不积极且下调开工率；镀锌企业因成品销售不佳，刚需采买，开工率小幅下行。消费恢复偏慢，仍低于同期水平，难以支撑锌价大幅上涨，沪锌周均结算价报23143元，上周主体运行区间价为22785-23735元/吨。

　　▲沪锌周走势图

　　三、锌库存分析

▲伦锌库存周统计图

　　根据长江有色金属网分析员统计截止7月15日，伦锌库存报77850吨，较前一周减少5025吨，降幅为6.1%；上海期交所本周锌总存量为105614吨，较上周增加4122吨，增幅为4.1%。

　　四、本周宏观资讯

　　国内方面：

　　1、中国6月CPI同比上涨2.5%，PPI同比涨幅回落至6.1%：民生银行首席研究员表示，预计下半年CPI在部分月份(9月、12月)向上突破3%的概率较大，但全年平均水平仍控制在政策目标以内。同时，PPI将继续保持连续回落态势。预计通胀对货币政策不构成较大压力。

　　2、央行数据显示，6月份社会融资规模增量5.17万亿元，预期42000亿元，5月为27821亿元。初步统计，2022年上半年社会融资规模增量累计为21万亿元，比上年同期多3.2万亿元。6月末广义货币(M2)余额258.15万亿元，同比增长11.4%。6月份新增人民币贷款2.81万亿元，上半年人民币贷款增加13.68万亿元。

　　国际方面：

　　1、美国6月消费者物价同比跃升9.1%，创逾40年来最大涨幅，美国民众不得不为汽油、食品、医疗保健和房租付更多钱，也让美联储基本确定将在7月底至少再加息75个基点。6月CPI较前月上涨1.3%，创2005年9月以来最大的月度涨幅。美国通胀越烧越旺，市场预计联储7月加息100个基点可能性已高达70%。亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克也认为，高于预期的6月通胀可能需要决策者在本月晚些时候的会议上考虑加息100个基点。

　　2、全球掀起加息浪潮：韩国央行大幅度加息50个基点、新西兰联储连续第三次加息50个基点、智利央行加息75基点，菲律宾央行加息75基点，新加坡金融管理局也通过上调新元名义有效汇率政策区间的中点。

　　五、本周锌市动态

　　根据AutoForecast Solutions的数据，由于微芯片短缺，上周欧洲汽车厂又削减了13.9万辆汽车的产量。今年迄今为止，欧洲汽车工厂因半导体短缺而减少的汽车数量已超过100万辆。俄罗斯输送国天然最大管线北溪1号周起关闭十天；法德领导人警告要为全面断气做准备。

　　六、锌价后市展望

　　长江有色金属网锌市分析：矿端进口窗口打开为国内炼厂补充原料库存提供机会，但由于锌价持续下跌炼厂二八分成下降，且硫酸价格也持续下滑，炼厂利润下降明显，炼厂7月开工率仍不高，海外受高能源成本压制其供应恐再度收紧，内外供应端均偏紧张。而需求端，三大初级消费领域均出现原料库存、成品库存以及开工率下降，消费仍不佳，国内基本面供需双弱，现货升水受锌价回落而回升。而宏观面市场继续交易高通胀压力下加速加息逻辑，美元持续走强，内外货币政策均有收紧压力，施压有色，短期锌价反弹动能受限。沪锌当前月合约周五收盘较上周五同比降幅为6.2%。

　　美国通胀前景恶化，增强了市场对于美联储加息步伐或加快的预期，内外盘锌价承压。从基本面来看，欧洲冶炼厂电力成本高企延续减产，国内部分炼厂因原料偏紧而选择减产应对，终端消费仍较为疲软。供需双弱格局，难以给到强驱动。近期锌价更大程度上由宏观主导，下周锌价或维持弱势震荡状态。（长江有色金属网仅供参考）