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市场点评：

中国矿产资源集团成立，看多螺矿比

从业资格号：F03086042

一、事件：

7月19日，中国矿产资源集团有限公司成立，注册资本200亿元人民币。该企业将致力于成为以市场化方式集中国内部分铁矿石需求的平台，同时投资开发矿山。

二、观点：

当前，全世界铁矿石产量及贸易量均主要集中在四大矿山，形成类似寡头垄断的局面，四大矿山中，FMG、力拓、必和必拓位于澳大利亚，淡水河谷位于巴西。我国铁矿石进口占总需求近80%，截至2022年5月，我国铁矿石累计从澳大利亚进口29650万吨，占总进口量66.34%，从巴西进口8601万吨，占比19.24%，我国从澳大利亚和巴西进口的高集中度使得我国在铁矿石方面缺乏足够的议价权。

中国矿产资源集团有限公司的成立将在很大程度上有助于汇集国内需求，并对国外铁矿石进行集中采购，压低铁矿石进口价格。

从对于国内钢材市场的影响角度来看，由于中国矿产资源集团有限公司成立并不能影响目前钢材市场整体供需情况，在目前终端需求疲软，供给跟随需求快速下降的通道中，成材端的价格得不到基本面的支撑，预计仍将以震荡下跌为主。

据数据统计，全国247家钢铁企业盈利率由今年3月的83.55%大降至6月下旬的15.15%，下降近70个百分点。全国大面积的钢企亏损在一定程度上促进了中国矿产资源集团有限公司的成立，这将有助于钢厂将亏损压力向上游原材端转移。铁矿石的价格或将进一步下跌。

从今年以来的螺矿比走势来看，自2月24日，俄罗斯采取特别军事行动以来，螺矿比呈现较大幅度的震荡回落，其中一方面原因在于俄乌冲突大幅增加了国际能源价格使得铁矿石得到航运成本的支撑，另一方面原因在于，国内疫情期间，铁水、粗钢产量并没有受到太大影响，铁水、粗钢日均产量持续上升，而下游钢材的成交持续低迷，进而使得钢材库存持续累积，市场长时间处于原材强于成材的局面。主力合约螺矿比也于6月7日来到5.08最低位。随着疫情恢复，终端需求边际回暖，铁矿石航运费下降，螺矿比得到一定程度的震荡回升。

19日中国矿产资源集团有限公司的成立使得螺矿比快速反弹至近期5.75高位，虽然在需求疲软向上游传递的过程中，螺矿比倾向下降，但在目前钢厂大面积亏损的情况下螺矿比难有进一步下跌空间，中国矿产资源集团有限公司的成立或将使得螺矿比中长期存在进一步的反弹空间。

风险提示：

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