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翟贺攀 期货从业资格号：F3033782

双焦：大幅反弹，领涨黑色系

行情回顾与分析

7月28日, 双焦价格强势反弹，焦煤较上一交易日收盘价上涨186元/吨，涨幅9.36%；焦炭较上一交易日收盘价上涨161.5元/吨，涨幅6.01%。

美联储加息靴子落地，加息75点符合市场预期，被视为鸽派信号，今日大宗商品价格普遍因此上涨。黑色系在此基础上，伴随下游复工复产需求增加的预期，表现较为突出，其中双焦尤为明显。但从基本面上看，黑色系受近日铁矿石价格大幅反弹影响，整体有所上涨。而钢材上涨幅度远低于铁矿石，从钢材成本与利润上看，利空焦炭，从而利空焦煤。今日螺纹热卷表现不及双焦铁矿，进一步挤压钢厂利润，迫使钢厂加大对双焦的压价力度。而从下游需求与复产方面看，全国1-6月新开工楼盘同比下降34.4%，实际下游需求可能不及现在的预期。疫情虽然得到有效控制，但多地依旧零星出现感染病例，对下半年的复产增加了不确定性。

现货方面，双焦完成第五轮提降，钢厂利润有所修复，钢厂对焦炭压价有所放缓。但因终端需求低迷，钢厂对焦炭需求仍未回暖，焦价难以提振，现货市场以持观望情绪为主，低位运行。

综上，由于美联储相对鸽派的加息符合预期，大宗商品首次影响有所提振，结合黑色系需求有复苏的预期，但由于钢厂利润依旧低迷，以及终端预期或高于实际，预计短期内双焦价格或将宽幅震荡偏强。

行业要闻

财联社7月28日讯，北京时间周四凌晨2点，美联储联邦公开市场委员会如期发布最新的利率决议。与市场预期一致，本次会议继续加息75个基点，将联邦基金利率区间上调至2.25%-2.50%，并将延续此前既定的缩表进程。

自6月15日以来，截至7月20日全国样本企业共有68座在检高炉、累计容积82866m³，铁水日产量减少23.32万吨；共有25座在检电炉、粗钢日产量减少7.11万吨；共有48条在检轧线、累计影响成材日产量14.31万吨。

7月20日中焦协市场委员会近日召开市场分析会，山西、河北、河南、山东、陕西等地主要焦化企业参加会议。与会人员表示，针对当前行业经营情况，加大限产力度，争取现金流是企业顺利度过困难时期的唯一出路。与会企业达成包括即日起限产50%以上，带动同区域企业共同限产；立即停止或减少全部煤炭采购等共识。此前，在中焦协市场委员会召开的会议上，与会企业同意，加大限产力度30%-50%。由此来看，该限产比例在继续提升。

国家统计局最新数据显示，2022年6月份，中国原煤产量为37931.3万吨，同比增长15.3%；1-6月累计产量219350.7万吨，同比增长11.0%。6月份，中国焦炭产量为4145.8万吨，同比增长5.3%；1-6月累计产量23950.3万吨，同比增长0.5%。

澳大利亚财长查尔莫斯17日在接受采访时表示，如果中国政府放松对澳大利亚煤炭输华的限制，将会是重要一步。对此，中国外交部发言人汪文斌18日在外交部例行记者会上回应相关问询时重申，中方对于同包括澳大利亚在内的各国开展务实合作的立场是一贯明确的。中方希望澳方抓住两国关系出现的契机，付诸实际行动重塑对华正确认知，本着相互尊重互利共赢的原则处理中澳经贸关系，同中方相向而行，为改善中澳关系减少负资产、积累正能量，为中澳经贸关系健康稳定发展创造有利条件。

7月15日，国家统计局公布房地产开发投资最新数据。今年1-6月份，全国房地产开发投资68314亿元，同比下降5.4%；其中，住宅投资51804亿元，下降4.5%；房地产开发企业房屋施工面积848812万平方米，同比下降2.8%。其中，住宅施工面积599429万平方米，下降2.9%；房屋新开工面积66423万平方米，下降34.4%。其中，住宅新开工面积48800万平方米，下降35.4%；房屋竣工面积28636万平方米，下降21.5%。其中，住宅竣工面积20858万平方米，下降20.6%。

建信期货能源化工研究团队

研究员：李捷

期货从业资格号：F3031215

研究员：任俊弛

期货从业资格号：F3037892

研究员：郑玮

期货从业资格号：F3035253

研究员：董彬

期货从业资格号：F3054198

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