甲醇期货观点：成本抬升叠加产区现货反弹，甲醇谨慎偏强
（1）7月12日甲醇太仓低端现货再次反弹至2575元/吨，09合约升水太仓低端现货价格再次
回升至50左右，港口基差再次走弱，升水压力仍存。产区现货价格反弹：鲁南2400（-200）、
河北2300（-260）、河南2350（-200）、内蒙2050（-600）和西南2290（-180），产区低端对应
到太仓低端价格暂稳至2470元/吨（川渝），现货产销套利窗口有所打开，盘面对产区升水仍
存，现货仍有压力。 化工品期货偏震荡 甲醇仍建议等待偏空机会
逻辑：甲醇09合约延续反弹，但仍维持在区间震荡，短期反弹或仍在于估值端的支撑，动力煤
反弹再次加速，且宝丰二期超预期外采带来产区现货的反弹，导致短期价格反弹，基于估值压
力和成本抬升谨慎，程序化交易我们认为甲醇反弹偏谨慎。且中期甲醇供需主线仍偏宽松，上周甲醇产区
和港口累库延续，且国内开工仍有回升预期，7月开工率或较大回升，叠加华谊、亚鑫和黑猫、
伊朗sabalan和美国的YCI的陆续试车或出产品，再加上6-7月需求季节性淡季，甲醛需求仍
受压制，醋酸近期受华谊影响价格明显回落，MTBE价格也高位回调，且中煤蒙大、久泰MTO检
修本周后有望兑现，诚志和兴兴降负运行中，甲醇中期累库预期大概率仍能兑现。综合去看，
短期成本支撑叠加现货反弹存支撑，但认为驱动和空间均有限，且中期悲观预期有望逐步兑
现，程序化交易甲醇仍建议等待偏空机会。
操作策略：反弹偏空对待，9-1仍偏反套，近期PP-3*MA09谨慎扩大
风险因素：原油和煤炭价格再次大幅上涨，国内外甲醇装置超预期故障