黑色金属：多省减产政策出台，钢价短空长多1、概述：上周黑色板块价格依旧震荡，且振幅收敛。成材的主要矛盾是压减粗钢产量的政策预期与需求淡季现实之间的矛盾。短期来看，成材需求淡季，叠加唐山限产放松，利空钢价，但利多原料。长期看，继江苏后，安徽和甘肃两省也提出了粗钢产量同比不增的政策导向，1-5月全国粗钢产量同比增加5774万吨，6月产量同比或略有减少。但下半年粗钢产量至少需压减5000万吨，利多未来钢价。对于炉料需求而言，压减粗钢产量的影响较大，但1-5月全国生铁产量为37990万吨，同比增长2051万吨。黑色金属和有色金属期货2021年7月行情报告 即1-5月超过3723万吨的粗钢产量由废钢提供。故粗钢产量压减对炉料需求的实际影响或小于预期。且是否能在09合约体现尚未可知。程序化交易综上，成材短弱长强，炉料短强长弱。2、本周推荐策略螺纹钢、热卷：空单持有；风险因素：钢材减产政策扰动。2.3、有色金属：非农就业超预期，有色供需支撑弱1、概述：上周有色金属小幅反弹。金融属性驱动方面，一方面，非农就业数据超预期增加。另一方面，原油价格上行带动通胀继续走高。在这样的组合下，美联储鹰派言论或继续占据主导，促使市场提升Taper预期，打压风险类资产价格，金融属性驱动减弱，利空有色金属价格。供需驱动方面，原料供应回升，双控限产边际放松，而下游需求在低价下有所释放。后期，原料供应宽松将持续，主要原因在于疫情在逐步好转，高价格下矿山释放产量较积极。国内双控主要集中在铝，铜、锌相对受限较少。程序化交易而在淡季下，需求对价格的支撑相对有限。综上，我们认为，短期供应回升，需求季节性下行，叠加美联储taper预期渐强，价格下行压力较大。关注前期低点的支撑力度。2、本周推荐策略沪铜：空单持有；风险因素：原料供给超预期下降，外需超预期。