核心推荐

　　基础化工重点

　　核心资产(万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成)；钛白粉(龙蟒佰利)、碳纤维(光威复材)、氨纶与聚氨酯(华峰化学)、食品添加剂(金禾实业)、沸石/OLED(万润股份)、农药(扬农化工、广信股份)、复合肥(新洋丰)、润滑油添加剂(瑞丰新材)等。

　　石油化工重点

　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC 产量(加拿大重质油、巴西、中亚)、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3 轻烃裂解的优秀民营炼化企业(荣盛石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化)；关注宝丰能源。

　　每周行业动态更新

　　上周化工品价格指数上涨，核心原料油价上涨，LPG 气上涨，LNG 气上涨，煤价上涨；C1、C2、芳烃、化纤、氯碱、磷化工、农药、聚氨酯、塑料、氟化工部分产品价格上涨。

　　上周中国化工品价格指数CCPI+3.2%；核心原料价格布油+3.3%，进口LPG+9.4%，国产LNG 气+6.8%，烟煤+19.2%。

　　原料端，C1、C2、芳烃部分产品价格上涨；制品端，化纤、氯碱、磷化工、农药、聚氨酯、塑料、氟化工部分产品价格上涨，化肥部分产品价格下跌。

　　上周油价上涨，飓风艾达和尼古拉斯影响继续，全球疫情增长放缓。

　　上周布油结算价从72.9 涨至75.3 美元/桶(涨幅3.3%)、美油结算价从69.7涨至72.0 美元/桶(涨幅3.2%)；美国商业原油库存4.17 亿桶(周环比-1.5%)，美国原油钻井数411 口(周环比+2.5%)。

　　供应端，根据隆众资讯，OPEC+继续维持每月至多40 万桶/日的小幅增产举措，伊朗核问题谈判仍未落地，供应端焦点依然集中于飓风艾达和尼古拉斯接踵而至导致美湾产量恢复慢于预期。需求端，美国夏季出行高峰已结束，但近期全球疫情数据增长放缓，近期虽然哥伦比亚再现新的变异毒株，但传染性明显弱于德尔塔，且东南亚多国放松管控举措，海外需求逐步复苏，形成利好。政策面来看，根据隆众资讯，美联储暂无收缩QE 的实际性举措推出，美元存小幅走弱迹象但幅度不大，对油价影响有限。地缘政治来看，根据隆众资讯，利比亚出口近期遭遇波折，对油价存在一定利好支持。

　　天然气价跟踪：

　　价格跟踪：本周(9.9-9.15)国际天然气期现价格继续大幅上行。欧洲天然气期货NBP 环比+18.010%，TTF 环比+18.62%，美国天然气期货HH 环比+5.618%，AECO 环比+17.87%。现货表现同样强势。HH 现货环比+9.49%；加拿大AECO 现货环比+23.90%，欧洲TTF 现货环比+15.24%。价差方面，东北亚LNG 现货到港均价为6646 元/吨，环比+5.30%，接收站销售均价为5803 元/吨，环比+0.10%，价差环比缩窄843 元/吨(-0.05%)。

　　库存跟踪：根据EIA 数据显示，截至9 月3 日，美国天然气库存量为29230亿立方英尺，环比+520 亿立方英尺(环比+1.81%，同比-16.8%)，整体低于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至9 月3 日，欧洲天然气库存量为25815 亿立方英尺，环比+715 亿立方英尺(环比+2.85%，同比-25.56%)。

　　国内价格：本周国内LNG 主产地价格大幅上扬。截至9 月16 日，LNG 主产地均价为6425 元/吨，环比+10.02%，同比+151.17%；消费地价格同向而行，截至9 月16 日，LNG 主要消费地均价为6355 元/吨左右，环比+4.61%，同比+133.27%。LNG 接收站报价5823 元/吨，环比+0.14%，同比+121.15%重点化工品观点更新：

　　化工品价格涨跌幅：

　　上周价格涨幅靠前的重要产品为三氯化磷+142%、磷酸+90%、二氯甲烷+40%、烧碱+33%、醋酸+26%、环氧氯丙烷+25%、醋酐+21%、R134a+19%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为丁二烯-14%、正丁醇-12%、粘胶短纤-7%等。

　　新能源上游化工品价格涨跌幅：

　　光伏产业链相关化工品：工业硅+42%、三氯氢硅+24%、纯碱(轻质+3%、重质+4%)、醋酸乙烯+2%、EVA(光伏级)+9%等。

　　锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)+7%、磷酸+90%、碳酸锂(工业级+8%、电池级+8%)、磷酸铁+10%、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂+2%等。

　　原料黄磷采购困难，市场供应紧张，磷酸价格大幅上涨。

　　上周磷酸(华东)涨89.5%至18000 元/吨。成本端，原料黄磷供应紧张，价格大幅上涨，上周黄磷(贵州)涨97.0%至65000 元/吨，形成较强成本端支撑；需求端，根据百川盈孚，当前磷酸需求市场观望为主，下游部分企业表示生产困难，已有部分工厂有停机计划，仍有少数下游工厂刚需采购；供给端，近期云南有关部门下发了关于做好能耗双控的有关通知，对云南地区黄磷开工进行限制，市场内供应商惜售，磷酸企业采购原料困难，多数磷酸工厂目前已停止报价接单，在产企业以发运前期已签订单为主，现货供应较为紧张。

　　贸易商节前补货，检修和故障厂家增多，推高醋酸价格。

　　上周醋酸(华东)涨25.6%至7600 元/吨。成本端，上周甲醇(华东)涨0.7%至2960元/吨，形成成本端支撑；需求端，根据百川盈孚，受到能耗双控政策影响下游醋酸酯类开工一般，贸易商存在节前补货心理；供给端，根据百川盈孚，近期检修和故障厂家增多，兖矿极低负荷运行、索普降负荷运行、宁夏长城检修、天碱检修、建滔故障、延长暂不发货，此外由于环保和全运会影响，山东主流厂家限产限量，西北地区暂停发货，当前现货面偏紧，供应面利好支撑明显。

　　三氯乙烯货源稀缺，部分地区限电，企业减产降负，R134a 价格上涨。

　　上周R134a(浙江)涨19.2%至31000 元/吨。成本端，根据百川盈孚，近期三氯乙烯因滨化停车，场内货源稀缺，对制冷剂R134a 成本面支撑作用强劲；需求端，根据百川盈孚，终端下游企业受疫情以及车用芯片短缺影响表现一般，外贸市场平稳运行为主，暂无大幅波动；供给端，根据百川盈孚，当前开工低位，江苏、浙江等地区因限电影响，企业减产降负，支撑R134a 价格。

　　主要产地产量均减少，市场持续供不应求，工业硅价格继续上涨。

　　上周工业硅市场参考价格涨41.7%至40088 元/吨。需求端，近期主要下游多晶硅、有机硅和硅铝合金需求端利好较强；供给端，根据百川盈孚，当前云南地区开工下行，产量减少，四川地区因环保检查，个别企业停炉或降负荷生产，产量相对下降，新疆地区产量较少，市场供不应求，现个别企业报价已达46000 元/吨，企业暂不签长单。

　　能耗双控持续加强，需求存增加预期，继续支撑纯碱价格上行。

　　上周纯碱价格上涨，纯碱(轻质，华东)涨2.9%至2500 元/吨，纯碱(重质，华东)涨3.8%至2750 元/吨。需求端，根据百川盈孚，重碱下游需求表现尚可，光伏玻璃对重碱的需求量仍有增加预期，平板玻璃、日用玻璃、硅酸盐、焦亚硫酸钠等行业开工情况较平稳，多维持刚需采购；供给端，根据百川盈孚，国家能耗双控持续加强的影响下部分企业降负荷生产，陕西兴化因全运会召开降负荷生产，江苏企业受能耗双控影响降负荷生产，河南、山东、福建等地区部分厂家延续低产运行，多数纯碱厂家订单量较足、整体市场库存不高，供给端对市场形成支撑。

　　风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。