热点品种分析

　　一、商品指数

　　基本面：美国7月Markit制造业PMI初值录得52.3，创2020年8月以来新低；美国7月Markit服务业PMI初值录得47，创2020年6月以来新低。机构认为，美国经济正在令人担忧地恶化，排除新冠疫情封锁时期的月份，工业产出正以自2009年全球金融危机以来从未见过的速度下降。数据公布后，互换合约还一度显示本周加息75基点的可能性略有下降。

　　欧洲各国制造业PMI数据创两年新低：法国7月制造业PMI初值录得49.6，创2020年11月以来新低；欧元区7月制造业PMI初值录得49.6，创2020年6月以来新低；英国7月制造业PMI录得52.2，为2020年6月以来新低；德国7月制造业PMI初值录得49.2，低于预期的50.6。欧元区7月综合PMI数据表明，在能源成本飙升的压力下，欧元区经济已显著走软，交易员进一步削减对欧洲央行和英国央行加息的押注。

　　欧洲央行行长拉加德表示，为了让通胀回到2%，利率需要提多高就会提多高，而且加息只是取消特别措施过程中的最新一步，将评估形势，并根据最新数据决定下一步行动的正确步伐。根据市场押注，投资者预计欧洲央行年底前还将加息约113个基点。

　　联合国发言人：预计俄罗斯和乌克兰将于当地时间今日16：30（北京时间今日21：30）在伊斯坦布尔签署粮食协议。另据乌克兰独立通讯社22日报道称，乌克兰、土耳其与联合国签署了粮食出口协议。乌克兰基础设施部长库布拉科夫、土耳其国防部长和联合国秘书长在文件上签名。据悉，土耳其、联合国和俄罗斯今天也将签署一份类似的文件。俄罗斯和乌克兰之间不会签署直接的粮食协议。（央视新闻）

　　李克强主持召开国务院常务会议，部署持续扩大有效需求的政策举措，增强经济恢复发展拉动力。会议指出，要以市场化方式用好，更好发挥有效投资补短板调结构、稳就业带消费综合效应和对经济恢复发展关键性作用。 因城施策促进房地产市场平稳健康发展，保障住房刚性需求，合理支持改善性需求。

　　操作建议：美联储加息周期启动后，全球流动性流回美国已动摇商品牛市根基，较多品种月线级别已经有牛转熊信号。最近多数商品转入震荡修复信号，但节奏上存在分化，并且反弹高度不高，周五夜盘多数品种出现剧烈反弹，但今日原油再度冲高回落，盘中除黑色板块外，较多品种豆出现了冲高回落收阴走势。这是震荡节奏的延续，并且相对来说反弹力度偏脆弱，后期若有大龙头品种提前出现反弹衰竭，则不排除会带动商品指数突破，美联储本周加息前，市场情绪或不稳定，暂建议转变为高抛低吸短线交易为主，价格巨幅波动的背后的情绪不稳定，若出现下破则可少量考虑试空操作。

　　二、股指期货

　　基本面概述：中国上证综指7月25日（周一）收盘下跌19.59点，跌幅：0.6%，报3250.39点；中国深证成指7月25日（周一）收盘下跌102.43点，跌幅：0.83%，报12291.59点；

　　中国沪深300指数7月25日（周一）收盘下跌25.59点，跌幅：0.6%，报4212.64点；

　　中国创业板指数7月25日（周一）收盘下跌32.37点，跌幅：1.18%，报2704.95点；

　　中国科创50指数7月25日（周一）收盘下跌11.21点，跌幅：1.03%，报1073.76点。

　　操作建议：今日大A下跌破半年线，成交量向下，引发调整，收盘在3250。本周国内外一些列重要会议的召开，短期不确定性增加。一方面美联储加息的预期及幅度令全球瞩目；另一方面是市场对于政治局会议对当前经济的定调和预期将会出台应对政策的猜想。当前波动的不确定性，也反应出市场对下半年经济复苏压力增大的观望情绪。

　　三、原油2203

　　基本面概述：拜登中东之行成效较微，表示沙特有能力将石油产量提升到每日1300万桶，但要到2027年才能实现，暂时没有额外的能力将石油产量继续提高。欧洲央行行长拉加德表示，为了让通胀回到2%，利率需要提多高就会提多高。在海外货币收紧的背景下，对油价形成不利，原油中期或震荡下行，油价反弹的空间有限。

　　操作建议：上海原油近期维持在20日均线以下的弱势震荡格局，今日重心小幅下移，原油09后期维持在650短压下，建议可观察一下美联储加息夜以前，是否延续弱势震荡格局。预测：震荡

　　四、铁矿2205

　　基本面概述：美元加息对工业品价格形成显著的利空影响，叠加房地产人气低迷，黑色中期表现或偏弱，但近期黑色普遍出现震荡反弹修复走势，铁矿前期平台震荡消化，周五夜盘前新加坡铁矿拉高，今日铁矿直接跳空大幅向上，跟上整体的修复节奏。

　　操作建议：后期建议关注铁矿对20日均线压力725一带的试探情况，如果继续上破，再建议关注750一带压力。震荡氛围中，铁矿也或存在双向洗盘震荡可能，暂建议关注680-740小区间。短线预测：震荡

　　五、螺纹 2205

　　基本面概述：美元加息对工业品价格形成显著的利空影响，叠加房地产人气低迷，同时当前正处于建材需求淡季，中期螺纹转入弱势震荡格局。但恐慌情绪释放了一波后，近期转入震荡修复格局。今日商品氛围依然以双向洗盘震荡为主，收盘略偏弱

　　操作建议：螺纹10试探3900一带压力，新操作建议考虑高抛低吸短线交易为主，暂建议关注3750-3950小区间，如果市场氛围很弱则需警惕提前下破。预测行情：震荡

　　六、沪铜2208

　　基本面概述：基本面偏空，预计美联储7月份会继续大幅加息，利空铜价；当前冶炼利润高企，并且冶炼厂检修陆续结束，开工回升，产量持续恢复，下游需求不济。

　　操作建议：沪铜行情已经开始明显的走平，经历六到七月份的大跌之后，恐慌气氛有所消散，行情回归到自身供需上，多空双方暂时进入修整，等待市场新的矛盾点。

　　七、沪镍2202

　　基本面概述：供需面偏弱，印尼镍矿新增产能逐步释放，国内进口量回升，供应端比较充裕；下游不锈钢因钢厂生产亏损，主动降低开工率，产量下滑，国内镍铁处于供应过剩局面。

　　操作建议：沪镍继续向上延续反弹，力度并不是很强，今天冲高后稍有回落，短期继续向上的空间不大，不适合继续追涨，策略上维持短线操作。

　　八、甲醇2205

　　基本面概述：基本面中性有支撑，由于伊朗地区出现运力原因，导致部分装置停产，而且前期检修装置尚未重启，预计7月份装船量明显下滑，8月国内甲醇到港量或将不及预期。

　　操作建议：甲醇冲高回落，十字星收盘，带长上影线，走势上显示短期向上冲击的持续性不足，行情还需要进一步的在低位震荡蓄势，不排除二次回撤的可能。

　　九、沥青2206

　　基本面概述：供需方面，供应端已经开始从低位回升，消费端受夏季雨季影响依旧不畅，库存延续去化的趋势；成本端随着油价的回落，支撑有所减弱。

　　操作建议：布伦特原油在108美元遇阻连续回撤，行情预计会再次回调，但回调幅度不会大，整体仍处于震荡的格局，沥青价格大概率会围绕4000上下，在3750-4150之间波动。

　　十、PTA2205

　　基本面概述：基本面供需两弱，上周PTA装置开工率72%，处于近几年低位，库存稳定在260万吨附近，需求端正处于季节性淡季，开工负荷很难大幅上涨。

　　操作建议：PTA冲高回落，十字星带长上影线收盘，反弹的高度受阻，在正常范围之内，毕竟前期跌幅过大，短期没有足够的驱动带来大幅的反弹，行情需要一定的时间在低位蓄势。

　　十一、焦炭2205

　　基本面概述：基本面供需双弱，中性偏空，现货降价四轮焦企亏损严重，行业联合限产自救，部分地区计划限产50%；下游高炉开工率持续下降，焦炭需求减少。

　　操作建议：黑色板块今天整体强势不够，除了铁矿其它品种都表现一般，成材仍有反弹的欲望，但双焦面临的压力较大，钢厂已经在酝酿对焦炭现货价格进行新一轮的提降。

　　十二、玻璃2205

　　基本面概述：供需方面，玻璃企业库存连续两周出现去化，但主要集中在华北沙河地区，料是贸易商投机需求所为，华东地区仍在累库，显示地产需求仍无起色。

　　操作建议：玻璃在日线四连阴过后今天出现反弹，而且持仓出现大幅下降，看来主力空头再次离场，毕竟09合约也即将迎来换月，不过目前价格仍然没有跌到底，还有下跌空间。

　　十三、纯碱2205

　　基本面概述：纯碱近期走势脱离了玻璃的牵制，行情除了抗跌之外，价格开启横盘震荡的走势，在2400-2600的狭窄区间里反复拉扯，想必是在为向下击溃2400点做蓄势的准备

　　操作建议：玻璃的形势越来越差，日熔量下滑，纯碱需求降低，库存持续累积，时间的进行对纯碱越来越不利，补跌是迈不过的坎。

　　十四、纸浆2205

　　基本面概述：供需面中性，进口偏紧的局面改善不大，八月外盘报价维持不变，外部因素的支撑仍然较强；国内下游成品纸开工率回落，社会订单不足。

　　操作建议：纸浆近月09合约仍是所有合约里表现最强势的，目前价格已经回到了7000附近，继续向上的空间有限，毕竟纸浆的价格驱动并不强，这个位置反而可以尝试轻仓去做空远月2210合约或者2301合约。

　　十五、棕油2205

　　基本面概述：供需面偏空，印尼政府已取消对所有棕榈油产品征收的出口税至8月31日，以再次尝试促进出口和缓解高库存，印尼国内棕榈需求下降，库存持续上升。

　　操作建议：棕榈油还在进行日线二次探底的过程中，盘面走势相对较弱，价格是否会跌破前期低点对于二次探底至关重要，如果二次探底不破新低有望形成日线双底。

　　十六、豆粕2205

　　基本面概述：基本面方面，美豆主产区天气当前以干旱高温为主，但严重程度显著弱于去年同期，并不支持减产预期，天气行情缺乏炒作素材。

　　操作建议：维持双粕行情中长期已经见顶的判断，但时间上来看还没有到主跌浪的时候，空单持仓需要一定的时间才能等来发酵，短期价格预计呈震荡偏弱的走势，做空需要有耐心。

　　十七、生猪2203

　　基本面概述：今日生猪现货价格北方多地小幅下跌0.20-0.30元/斤，总体来说市场现货还在缓跌，距离支撑越来越近。巨头猪厂有减量出栏的动作。市场的情绪在逐渐发生变化，其实从供应端来看，能繁的数据缺猪是客观事实。不过，消费力度在当前预期有限。

　　操作建议：期货端LH09合约，探底20000一线，密切关注20000一线可能的企稳机会。